業(yè)績增長靠童裝
森馬服飾公布的2016年度業(yè)績快報顯示，該公司營業(yè)收入107.03億元，同比增長13.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤14.27億元，同比增長5.78%。事實上，自2013年以來，森馬服飾的業(yè)績一直呈現(xiàn)較為良好的增長態(tài)勢。翻閱森馬服飾年報可發(fā)現(xiàn)，拉動森馬服飾業(yè)績的重要因素便是兒童服飾業(yè)務(wù)的增長。
據(jù)森馬服飾招股說明書顯示，森馬服飾的主營業(yè)務(wù)為森馬品牌休閑服飾與巴拉巴拉品牌的兒童服飾。但據(jù)森馬服飾2011年年報顯示，作為主營業(yè)務(wù)之一的兒童服飾在總體營業(yè)收入中占比不高，兒童服飾僅為20.53億元，不足休閑服飾的營收的一半。
此后，兒童服飾呈現(xiàn)良好的增長態(tài)勢。2013年，森馬服飾主營業(yè)務(wù)收入72.19億元，同比上升3.2%，兒童服飾實現(xiàn)主營收入25.35億元，同比增長19.9%；2014年，兒童服飾實現(xiàn)收入31.67億元，同比增長24.91%。
森馬服飾2015年年報顯示，公司服裝業(yè)務(wù)營收達(dá)到93.59億元，休閑服飾收入54.06億元，兒童服飾營收為39.53億元；在營業(yè)收入中占比分別為57.18%、41.81%。兒童服飾板塊增長十分迅猛。
服裝獨(dú)立評論人馬崗稱，兒童服飾業(yè)務(wù)確實有效拉動了森馬服飾業(yè)績增長。這是因為兒童服飾目前依然處于增長階段，是森馬服飾著力發(fā)展的業(yè)務(wù)板塊，同時森馬服飾在該板塊具有先發(fā)優(yōu)勢，童裝品牌巴拉巴拉已經(jīng)處于行業(yè)第一的位置。
休閑服裝慢增長
3月2日，森馬服飾發(fā)布公告稱，子公司上海森馬服飾有限公司與部分員工共同投資設(shè)立上海裔森服飾有限公司，并將主要經(jīng)營森馬旗下女裝品牌minette。
據(jù)森馬服飾官方資料顯示，minette誕生于2012年，定位于中等價位針對18-35歲的大眾時尚精致女裝。然而該品牌的業(yè)績狀況并不十分理想，據(jù)minette天貓旗艦店顯示，銷量最好的一款產(chǎn)品為價值139元的韓版打底針織衫，月成交量僅240筆。
事實上，不只女裝品牌銷售狀況不算理想，主營業(yè)務(wù)之一的森馬休閑服飾近年來的業(yè)績表現(xiàn)也不夠理想，從營業(yè)收入增長的絕對主導(dǎo)力量，到如今出現(xiàn)被兒童服飾業(yè)務(wù)趕超的趨勢。
據(jù)森馬服飾2011年財報顯示，公司的主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到76.39億元，而其中休閑服飾業(yè)務(wù)板塊營業(yè)收入高達(dá)55.87億元。2012年，森馬服飾的休閑服飾實現(xiàn)48.8億元，同比下降12.64%。2013年，森馬服飾休閑服飾主營收入46.83億元，同比下降4.04%。
此后，休閑服裝業(yè)務(wù)雖有所好轉(zhuǎn)，營收增長，但增速依然無法與兒童服飾相比。2015年年報顯示，森馬服飾休閑服飾同比增長10.26%，而兒童服飾的增幅則為24.81%；這一增速在2016年半年報中又分別變?yōu)?.4%與26.23%。
馬崗分析認(rèn)為，目前休閑服飾領(lǐng)域已進(jìn)入了市場成長后期，具有較為成熟的產(chǎn)品線，成長速度減緩是必然現(xiàn)象。事實上，休閑服飾市場已趨于飽和的狀態(tài)，近年來眾多品牌搶占了眾多市場份額，很多傳統(tǒng)的休閑服飾強(qiáng)勢品牌已活不下去了。相較于兒童服飾，成人休閑服飾不具有先發(fā)優(yōu)勢，在行業(yè)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，但并不是絕對領(lǐng)導(dǎo)地位，這也成為兒童服飾增長超過成人休閑服飾的原因。
產(chǎn)品格局將生變
數(shù)據(jù)顯示，2015年我國童裝市場規(guī)模為1372億元；隨著“二孩”政策開放和消費(fèi)升級，預(yù)計到2017年該數(shù)字將突破1500億元。據(jù)中國兒童產(chǎn)業(yè)研究中心數(shù)據(jù)，80%的家庭兒童支出占家庭支出的30%-50%，嬰童消費(fèi)已經(jīng)成為家庭消費(fèi)的最大支出之一。未來，包括兒童服飾在內(nèi)的兒童市場將呈現(xiàn)一片藍(lán)海。
事實上，森馬服飾很早之前就已開始著力發(fā)展兒童服飾。2002年，森馬服飾進(jìn)入童裝領(lǐng)域。馬崗指出，森馬服飾的兒童板塊已經(jīng)從單純的服裝業(yè)務(wù)拓展到了其他領(lǐng)域，囊括了兒童消費(fèi)場景的很多產(chǎn)品，如兒童教育、娛樂項目等，涵蓋范圍很廣。其實森馬服飾是近年來轉(zhuǎn)型做得比較好的國內(nèi)服裝企業(yè)。如果未來兒童業(yè)務(wù)能夠獲得更好的表現(xiàn)，這個市場對森馬服飾來說足夠大，未來也可能將拋棄休閑服飾業(yè)務(wù)。
森馬服飾在兒童服飾的投入也快速增加。據(jù)森馬服飾2015年年報顯示，兒童服飾業(yè)務(wù)的營業(yè)成本同比增長26.78%達(dá)到23.28億元，而休閑服飾的營業(yè)成本增幅僅為5.6%至34.79億元。2015年巴拉巴拉門店凈增300多家達(dá)到3864家，已超過了森馬休閑服飾全國的3477家門店。
成都服裝學(xué)院服裝系副教授楚燕提出，森馬兒童服飾業(yè)務(wù)的快速發(fā)展與近兩年兒童市場的不斷拓展關(guān)系密切。“最近這兩三年，報名參加國際時裝周的童裝品牌激增，組委會為了控制品牌數(shù)量，設(shè)立了很多篩選條件。”楚燕表示，現(xiàn)在人口中，兒童本來人數(shù)較多，再加上“二孩”政策推廣，未來童裝市場會有巨大的爆發(fā)式增長。
